今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规(guī)整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源于中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市(shì)场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预(yù)期在(zà越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》i)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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