随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国(guó)内(nèi)的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环(h日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思uán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年(nián)底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下(xià)多(duō)位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出(chū)大部(bù)分公司(sī)一个相对清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没(méi)有明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了(le)波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价(jià)值会(huì)随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了(le)工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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