金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周期的(de)原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能(néng)会(huì)进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

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　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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