为了让自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的(de)回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了(le)一(yī)则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和(hé)其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个(区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点gè)证(zhèng)券(quàn)账户，利(lì)用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易新(xīn)美(měi)星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政处罚(fá)决(jué)定书(shū)披露的信(xìn)息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以便(biàn)何德(dé)平所持(chí)“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场资金在(zài)二级市场买入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维(wéi)共同交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递(dì)、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策，更(gèng)好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股(gǔ)价、集(jí)中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关(guān)税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自(zì)账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务(wù)，部(bù)分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组(zǔ)交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个环节(jié)实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了(le)本案行为(wèi)；上述(shù)行为(wèi)的实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上(shàng)市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视(shì)为一个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十七条第(dì)一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披露违(wéi)法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票(piào)继(jì)续由海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应受到处罚(fá)。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金(jīn)和减持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理(lǐ)由不(bù)具(jù)有事实和法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际(jì)控制(zhì)人(rén)，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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