财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(gè)交易日(rì)后价(jià)格(gé)连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(shàng)海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规(guī)模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和(hé)分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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