分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证(zhèng)监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续(x下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖ù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖与资管新规一脉相下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的(de)比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持有份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理(lǐ)有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实(shí)施(shī)对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货币基(jī)金规模(mó)较小的(de)产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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