本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意(yì)到(dào)，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接(jiē)原因(yīn)源于成(chéng)材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季(jì)度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货(huò)价格受高(gāo)铁水产量的刚性(xìng)支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需(xū)趋(qū)于(yú)宽(kuān)松的(de)悲观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由(yóu)于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽(jǐn)管地(dì)产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资端(duān)尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺(luó)纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成(chéng)压力。”国(guó)投安信期货(huò)高级分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的不(bù)断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàn首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式g)短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望(wàng)成为常态，对(duì)补库不(bù)应有过高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产量(liàng)也同(tóng)比增加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低(dī)，港(gǎng)口库(kù)存维(wéi)持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日(rì)均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按需补库(kù)为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货(huò)将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平(píng)偏(piā首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式n)高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至(zhì)，下周补(bǔ)库(kù)需求(qiú)或有(yǒu)增加(jiā)。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减产(chǎn)检修(xiū)范(fàn)围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的(de)支撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有(yǒu)太大(dà)起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调(diào)整后压力得到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出(chū)，价格波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区(qū)间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是需首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式(xū)求复苏(sū)力度。

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