金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地(dì)区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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