5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持(chí)续(xù)下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在(zài)基(jī)本面(miàn)及流(liú)动性(xìng)双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市(shì)场估(gū)值水(shuǐ)平已处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年(nián)初增(zēng)幅(fú)超37％，洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增(zēng)幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富国(guó)基(jī)金等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也(yě)持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场(chǎng)规模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业(yè)绩(jì)来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下(xià)年内(nèi)收(shōu)市(shì)新低；而(ér)整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动中枢(shū)朝(cháo)下移(yí)动。

　　对(duì)于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析(xī)系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济(jì)复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期(qī)和弱复苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上(shàng)限到(dào)期带来的债务(wù)违约风险也对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部(bù)分(fēn)内地(dì)互(hù)联网(wǎng)以及新经(jīng)济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了(le)市场对于国(guó)内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月(yuè)份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期波动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年(nián)防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国(guó)内疫后(hòu)复苏(sū)有较高(gāo)的预期，“从春节(jié)前后(hòu)的复(fù)苏情况，我们确实看(kàn)到(dào)由于线下(xià)场(chǎng)景的(de)修复，消费(fèi)需求出现了比较(jiào)好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体(tǐ)相较一季(jì)度(dù)环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这(zhè)也(yě)使得市场对于国内经济(jì)复苏预期开始修(xiū)正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金(jīn)流(liú)动性的(de)角度来(lái)看，张昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，海(hǎi)外(wài)对于暂停加(jiā)息(xī)的(de)节奏出现反(fǎn)复(fù)，人(rén)民(mín)币(bì)汇率也(yě)在(zài)持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融(róng)基(jī)金洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤strong>直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相对强弱关(guān)系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后(hòu)我们(men)预期中国(guó)经济向上(shàng)，美国经济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但大概率还是会(huì)发生的，在这(zhè)个过程中的波(bō)折就对应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资(zī)性价(jià)比，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机(jī)影(yǐng)响和主要经(jīng)济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港股资金(jīn)面或(huò)有(yǒu)机会得到(dào)改善，结合当前的(de)低(dī)估(gū)值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且(qiě)回调(diào)较(jiào)多的(de)细分板块或许(xǔ)是(shì)值得关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生科技(jì)以(yǐ)及(jí)港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏(sū)或(huò)者更能调动市(shì)场(chǎng)的(de)关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建议投资者通(tōng)过定投分散(sàn)参与，较(jiào)好平(píng)衡(héng)风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细(xì)分赛道(dào)，或许(xǔ)更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智(zhì)能有望成为全球投资的(de)主线，推动了(le)中美股市的表现，未来人工智能应用或(huò)利(lì)好科技(jì)相(xiāng)关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方(fāng)向需要更多(duō)更先(xiān)进的疗法(fǎ)和创新药(yào)，长期投资价值值(zhí)得关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目前我国(guó)经(jīng)济总量数据回(huí)暖，国内经济长远发(fā)展的确定(dìng)性增强，居民(mín)可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股市场是以(yǐ)机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环(huán)境(jìng)背景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资(zī)者可以关注(zhù)高稳(wěn)定(dìng)性且具(jù)备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢(huī)复(fù)比(bǐ)预期更强(qiáng)或者美国经济下滑(huá)比预期更快这二者中任一情(qíng)景发(fā)生甚至(zhì)同时发生时，我们可能(néng)就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现(xiàn)也(yě)会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进(jìn)一(yī)步(bù)指出(chū)，可以先(xiān)重点关注运营(yíng)商等(děng)高股息资(zī)产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更(gèng)进一步强化(huà)，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性(xìng)板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关注个股的性(xìng)价比(bǐ)与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下(xià)港(gǎng)股市场具(jù)备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是(shì)一(yī)波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后(hòu)看随着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐步上修。而从流动性角度来看，美(měi)联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽在(zài)节奏上较(jiào)难判断，但往未来(lái)看是(shì)大概率事件，预计人民(mín)币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受(shòu)益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特(tè)性，海外(wài)投资人占比较高，受(shòu)国内(nèi)及海(hǎi)外(wài)多重因素影响，市场整体(tǐ)波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采取基(jī)金定投(tóu)的方式投资于港股市场(chǎng)。