今年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额(é)又一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月(yuè)1日出(chū)现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的(de)大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的(de)限(xiàn)制。随(suí)后(hòu)，美国国会又(yòu)对(duì)其进行(xíng)了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随(suí)心所以的(de)举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀(xī淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的(de)历(lì)史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美(měi)国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限的计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀注意的是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得(dé)突(tū)破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资(zī)本市场剧(jù)烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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