今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对(duì)于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ET阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译F，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提(tí)升市场对(duì)国有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央企是(shì)实(shí)现国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季度国(guó)资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化(huà)投资部基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其(qí)经济(jì)地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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