中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大不(bù)确(qu12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程è)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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