踩上AI风口的三(sān)六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴(bào)涨的股(gǔ)价(jià)和市值相(xiMedical staff可数吗，stuffāng)比，公(gōng)司的基(jī)本面较为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后(hòu)最差(chà)年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零(líng)发(fā)布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等(děng)平台投资者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一(yī)股价走势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股东(dōng)数达(dá)到(dào)近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为20万不到(dào)，也就是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入(rù)，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增(zēng)9亿多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截(jié)至报(bào)告(gào)期末，公司(sī)总资产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板(bǎn)块有三个出(chū)现(xiàn)不同(tóng)程度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联(lián)网广(guǎng)告(gào)及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现(xiàn)归属于上市(shì)公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除Medical staff可数吗，stuff了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑(chēng)到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损，公司(sī)称主要(yào)系营业收入下降及对联营企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季(jì)度大(dà)增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠(qú)道表达(dá)对(duì)大(dà)模型(xíng)的看好，传递公司的(de)优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多(duō)数(shù)投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周(zhōu)一股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报记者(zhě)注意(yì)到，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零(líng)的投(tóu)资者人(rén)数大(dà)幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季(jì)度(dù)末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资(zī)者涌入相(xiāng)反，一(yī)季(jì)度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为(wèi)代表的十大(dà)股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季度“北京(jīng)中关(guān)村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持(chí)超约8500万(wàn)股(gǔ)，即(jí)便按一(yī)季度均价计(jì)套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投(tóu)资(zī)损失(shī)

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势力(lì)之一的(de)哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零此(cǐ)前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到(dào)超(chāo)112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的(de)增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零(líng)全资(zī)子公司三(sān)六零私募(mù)基金(jīn)拟将其持(chí)有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两(liǎng)家有限合(hé)伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持(chí)哪吒汽(qì)车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关于对外(wài)投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股(gǔ)比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否进(jìn)一步下调不(bù)得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权(quán)的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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