中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的运营和大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(hé)财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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