北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(q民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ù)3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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