5月(yuè)以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在持续(xù)下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基(jī东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。不过(guò)，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域(yù)的投(tóu)资机(jī)会。

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　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，并继续蝉联市场规(guī)模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)产品业绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下(xià)旬之(zhī)后又(yòu)转跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝(cháo)下(xià)移(yí)动(dòng)。

　　对(duì)于近期(qī)港股市场波(bō)动下跌，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧性，美(měi)国债务(wù)上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了大部分(fēn)内地(dì)互联网以及新经济领域上市公司(sī)，5月(yuè)份(fèn)日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科(kē)技领域的担忧，同期(qī)A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月(yuè)份港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港(gǎng)股(gǔ)近(jìn)期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基(jī)本面以及资金面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对(duì)于(yú)国内疫后复(fù)苏有较高的预期(qī)，“从(cóng)春(chūn)节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相(xiāng)较一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱(ruò)，这也(yě)使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)对于国内经济复(fù)苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民(mín)币汇率(lǜ)也(yě)在(zài)持续走弱，近期跌(diē)破7的(de)关(guān)口。港股作为离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流(liú)动性与海外流(liú)动(dòng)性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但大(dà)概率还是(shì)会发生的，在这个过程中的波折就(jiù)对(duì)应着人民(mín)币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当(dāng)前港股市(shì)场(chǎng)估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，并看(kàn)好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响和(hé)主要经济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国(guó)内外流(liú)动(dòng)性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当(dāng)前的(de)低估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且回(huí)调较多的细(xì)分(fēn)板块或(huò)许是值得(dé)关(guān)注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等(děng)，若未来市场进一(yī)步回暖，科技(jì)领域、港股创(chuàng)东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作新药以及消费复苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广(guǎng)发(fā)基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议(yì)投资者通过定投分散(sàn)参与，较(jiào)好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值的(de)细分(fēn)赛道，或(huò)许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，推(tuī)动(dòng)了(le)中美股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用(yòng)或利好科技(jì)相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内医药领域(yù)长期(qī)具备相对优势的细(xì)分赛(sài)道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要(yào)更(gèng)多(duō)更(gèng)先进(jìn)的疗法和(hé)创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业也有望上行。因为(wèi)目前(qián)我国(guó)经济总量数据回暖，国内经(jīng)济(jì)长(zhǎng)远(yuǎn)发展的(de)确(què)定性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是以机构和外(wài)资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股资金面会产生较大(dà)影响。在(zài)当(dāng)前流动性持续承(chéng)压和(hé)较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行(xíng)情(qíng)，投资者可以关注高稳(wěn)定性且具备估(gū)值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美国(guó)经济下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二者中任一情景发生甚至(zhì)同时(shí)发生时(shí)，我们(men)可(kě)能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更多(duō)关注互联网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大(dà)，建议更多(duō)关注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳(dié)泓(hóng)直(zhí)言，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具(jù)备一定(dìng)的投资(zī)性价(jià)比，当前估(gū)值(zhí)水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度(dù)来(lái)说(shuō)，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复(fù)苏(sū)态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预(yù)计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽(suī)在节(jié)奏上较难判(pàn)断，但往未(wèi)来看是大(dà)概率(lǜ)事件，预计人民币(bì)汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期受(shòu)益(yì)于国内(nèi)经济(jì)复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人(rén)占(zhàn)比较高，受国内及(jí)海外多重因素(sù)影响，市(shì)场整体波(bō)动(dòng)性较大，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局，更多可(kě)以(yǐ)采(cǎi)取基金定投(tóu)的(de)方式投资于港股市场。

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