本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只工银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北(běi)交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不(bù)过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务(wù)相关(guān)度(dù)较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收(shōu)益(yì)率(lǜ)中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估值仍然(rán)偏(piān)低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超(chāo)过1亿(yì)元(yuán)，42家(jiā)公(gōng)司连(lián)续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金(jīn)经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪(hù)深市(shì)场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业(yè)而(ér)言(yán)是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业绩的(de)持续增长进一(yī)步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只政策来(lái)看(kàn)，去年(nián)四季(jì)度(dù)以来北交所出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于(yú)供给增加对整个市(shì)场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多(duō)，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投(tóu)资(zī)机(jī)会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金(jīn)持仓变化来兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得(dé)重估可(kě)能性(xìng)较大。

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