中共中(zhōng)央政治局(jú)上月末召开会议(yì)，提出加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)等设施建设。国常会近日强(qiáng)调，要聚焦(jiāo)制(zhì)约新能源(yuán)汽(qì)车下乡的突出瓶(píng)颈，适度(dù)超(chāo)前建设(shè)充电基础设施(shī)。

　　中国充(chōng)电联盟11日发布数据显示，4月公共充电桩(zhuāng)数量比3月增(zēng)加6.7万台(tái)，同比增长52.0%。截至2023年4月，联盟内成员单位总计上报(bào)公共充(chōng)电桩202.5万(wàn)台(tái)，其(qí)中直流(liú)充电桩85.5万台、交流充电桩116.9万台。从2022年5月到2023年4月，月均(jūn)新增公共充电桩(zhuāng)约5.8万台。

　　二(èr)级市场(chǎng)上(shàng)，国(guó)内充(chōng)电桩核心(xīn)部(bù)件(jiàn)制造(zào)商、20KW汽(qì)车充电模(mó)块试(shì)生产的英(yīng)可(kě)瑞最近三个交易日(rì)股价累计(jì)最大涨幅39.52%；国内充(chōng)电模块领先(xiān)者通(tōng)合科技4月25日迄今(jīn)股价累计最(zuì)大涨幅73.15%，今(jīn)年以(yǐ)来累(lèi)计最(zuì)大(dà)涨幅135.17%。

　　通合(hé)科(kē)技股(gǔ)价走(zǒu)势(shì)周线(xiàn)图(tú)

　　中信建投许琳等人4月24日研报(bào)表示(shì)，预计2023年(nián)将是充(chōng)电桩销(xiāo)量高(gāo)增之(zhī)年，预计2022、25年全球公用充电桩增量达88、300.8万个，复合增(zēng)速51%。高压快充+大电流水冷技术带(dài)动充电模块、充电枪/线等核心(xīn)零(líng)部件价值量上(shàng)升。

　　中信证券袁健聪(cōng)等人5月(yuè)10日研(yán)报指(zhǐ)出，受益于(yú)充电桩建设加速及(jí)大功率趋(qū)势，充电模块(kuài)有望迎来量利齐升。从需(xū)求量角度看，预计(jì)直流桩(zhuāng)在充电桩(zhuāng)建(jiàn)设中的占比(bǐ)以及单桩充电(diàn特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)功率(lǜ)将进一步提升，进而提升充电模块的需求(qiú)量。从盈(yíng)利角度看，目(mù)前充电模块单W价格已趋于稳(wěn)定，产品从此前主流的15/20kW向30/40kW发(fā)展(zhǎn)，带来单品价值量和(hé)毛利率(lǜ)的提升。

　　据(jù)了解，充电模块是直流充(chōng)电桩最核心的部件，直接影(yǐng)响充电效率和充电(diàn)安全，被(bèi)业内(nèi)誉为直(zhí)流充电设备的“心脏”。从成本角(jiǎo)度看，中信证(zhèng)券袁健聪等人在(zài)2月13日的研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，在直流(liú)充电桩所需元器件构成(chéng)中，充电模块成本占比最高，约达50%。

　　袁健聪(cōng)等(děng)人表示，预计到2025年(nián)中国充(chōng)电模块市场增量达1808亿W，2021-2025年CAGR达65%。目(mù)前行业充电模块均价在(zài)0.12元/W左(zuǒ)右(yòu)，据此预测，2025年中(zhōng)国充电模块市场空间约217亿元。

　　在充电桩产(chǎn)业链的上游(yóu)，以充(chōng)电模块为核心(xīn)的零部(bù)件生产制(zhì)造，代表企业有(yǒu)通(tōng)合科技、欧陆(lù)通等。

　　从充电模块及设备产业(yè)链来看，上游是生产设(shè)备零部件，充电模块应(yīng)用于(yú)直流(liú)充电设备；中游是充电(diàn)桩及其他(tā)充电设备生产商，包(bāo)括直流充电设(shè)备生产(chǎn)商和交流充电设备生产商(shāng)；下(xià)游是运(yùn)营(yíng)服务商(shāng)及(jí)终端客户，包括换电(diàn)站(zhàn)、充电站、新(xīn)能源(yuán)汽车厂商及配套运(yùn)营服务商。

　　竞(jìng)争格局(jú)方面，东吴证券(quàn)曾朵红在4月(yuè)27日(rì)研报中表示，由(yóu)于充电(diàn)模块的生产技术(shù)要求(qiú)较高且具备通信要求，目前主要以具备一定技术积累的充电模(mó)块供应商(shāng)（英飞源、华为、中(zhōng)兴等电力电源或通(tōng)讯电源企业）生产，但(dàn)随(suí)着(zhe)充电模块(kuài)价格逐渐(jiàn)下降，叠(dié)加大功率、智能化、网(wǎng)络平(píng)台化的发(fā)展趋(qū)势，充电桩(zhuāng)厂商(shāng)逐(zhú)步进入充电(diàn)模块生产环(huán)节，逐步实现充电模块的自产自研（如特锐德旗下(xià)子公司特来电、中恒电气(qì)等）。目前充电模块市(shì)占率(lǜ)前五的企业包(bāo)括英飞源、特来(lái)电、永(yǒng)联(lián)、英可瑞、中兴，CR5超70%。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全统计，在充电模块领域有所布局的A股上市(shì)公司包括通合科技、欧陆通、盛弘(hóng)股份、英可瑞(ruì)和麦(mài)格(gé)米特等(děng)，具体如下：

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