财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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