用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对(duì)应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季(jì)度(dù)报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进(jìn)行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友网络披露(lù)定增(zēng)结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定(dìng12是什么意思)增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服(fú)务企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是(shì)转型云服务业(yè)务(wù)，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级(jí)服(fú)务市场。在此基础上，公司(sī)2020年(nián)进入(rù)新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布了完全(quán)基于互(hù)联(lián)网(wǎng)架(jià)构(gòu)的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发(fā)展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的(de)统(tǒng)一底座和12是什么意思服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进入新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会(huì)面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前(qián)，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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