财联破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗社5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并(bìng)近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题(tí)终(zhōng)于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成(chéng)的委员会一致投(tóu)票(piào)通过(guò)了(le)上述决议(yì)。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的(de)市场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据(jù)的参(cān)考债券(quàn)（次级(jí)债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并(bìng)没有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保(bǎo)条件，次级(jí)债的持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)券的(de)优(yōu)先(xiān)债权(quán)人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也引(yǐn)发(fā)了大(dà)量此类债券持有人(rén)的(de)诉(sù)讼。一些(xiē)投机(jī)者(zhě)也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市(shì)场较为常(cháng)见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉期的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金(jīn)额通常(cháng)等于参考资产的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷(dài)衍生品决定委员会(huì)，负责(zé)决定(dìng)在这个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义(yì)的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最(zuì)新(xīn)评估破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗。在本(běn)周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购(gòu)资(zī)产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委(wěi)员会就已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在合并交易完(wán)成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时(shí)在“可预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营。

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