5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易(yì)日即5月25日(rì)主要指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额(é)增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两(liǎng)只港股ETF年内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股市(shì)场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资(zī)性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生(shēng)互联(lián)网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规模最(zuì)大(dà)的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩(jì)来看，截至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市(shì)场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场(chǎng)波(bō)动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带(dài)来的债务(wù)违约(yuē)风险也(yě)对(duì)市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内地互联网以及(jí)新经济领域上(shàng)市公(gōng)司，5月份日本正(zhèng)式出台(tái)了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金经理(lǐ)张昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动较大主要(yào)有(yǒu)基本面(miàn)以及资金面(miàn)两方面的(de)原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的(de)修复，消费(fèi)需求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一(yī)季度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性(xìng)的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停(tíng)加息的(de)节奏(zòu)出现(xiàn)反复(fù)，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高(gāo)，在(zài)基本面(miàn)及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对(duì)强弱关(guān)系的直接(jiē)反(fǎn)馈，“放开国门(mén)之后我们预期(qī)中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的(de)状态变化还是需要更长时间，但大概率还(hái)是会发生的，在这个过程(chéng)中的(de)波折就对应着人民币汇率(lǜ)和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)细(xì)分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科(kē)技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合(hé)当前的低(dī)估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸(tū)显。“某些波(bō)动较大且(qiě)回调较(jiào)多的细分板块或许是值得关注的方向，例如(rú)恒(héng)生科技以及港股创(chuàng)新药等(děng)，若(ruò)未来市场(chǎng)进一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及(jí)消费复(fù)苏或者(zhě)更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较(jiào)好平衡风(fēng)险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线，推动(dòng)了(le)中美(měi)股市(shì)的(de)表(biǎo)现，未来人(rén)工智能(néng)应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的(de)细分(fēn)赛道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方(fāng)向需要更多(duō)更先(xiān)进(jìn)的疗法和(hé)创新药(yào)，长期投(tóu)资价值(zhí)值(zhí)得关注。此外(wài)，港股消费行业也(yě)有望(w白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因àng)上行。因(yīn)为目前我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回(huí)暖，国内经(jīng)济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)是以机构(gòu)和(hé)外资(zī)为(wèi)主导的市(shì)场，因此海外经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续承(chéng)压和较弱的(de)国际(jì)宏观环境背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资者可(kě)以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二(èr)者中任(rèn)一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可(kě)能(néng)就(jiù)会(huì)看(kàn)到人(rén)民币(bì)汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进一步(bù)指出，可以先重点关(guān)注运(yùn)营商等高股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多关(guān)注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业(yè)绩差异(yì)很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓(hóng)直(zhí)言，从长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下港(gǎng)股市场具(jù)备一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能(néng)大概(gài)率是一(yī)波三折趋势向上的(de)弱复(fù)苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相(xiāng)对(duì)悲(bēi)观(guān)的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修(xiū)。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在(zài)节(jié)奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们(men)认为(wèi)顺周期受益于(yú)国内经(jīng)济复苏的(de)消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波(bō)动性较大，建议(yì)投(tóu)资(zī)人(rén)可以逢低(dī)布(bù)局，更多可以采取基金定投(tóu)的方(fāng)式投(tóu)资于港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因