分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符(fú)合重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做(zuò)出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致(zhì)一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模较大的(de)货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范一个立一个羽念什么字化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的(de)重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、一个立一个羽念什么字调整(zhěng)也提出了要求。

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