美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科(kē)技(jì)以及(jí)生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管kind用法固定搭配，kind用法总结(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示(shì)，在危机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zkind用法固定搭配，kind用法总结hōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于(yú)当前的(de)宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 kind用法固定搭配，kind用法总结