在股市高点成立的主动(dòng)权益类定开(kāi)基(jī)金密集(jí)迎来开放日，近三个(gè)月(yuè)即将(jiāng)开放的产品超3成跌破(pò)面值，破净率达33％，亏损最大产(chǎn)品成立(lì)满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危(wēi)险。

　　多位行业内人(rén)士(shì)表示，主动权益定开(kāi)基金的(de)整(zhěng)体破净率(lǜ)与(yǔ)基(jī)金成立时(shí)间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数(shù)量等众多因素有关。其中(zhōng)，高点(diǎn)成立是基(jī)金破(pò)净的重要原因。同时，他(tā)们也建议基金公司要(yào)更加前(qián)瞻性布(bù)局(jú)产品，克服短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张冲动，从客户利益和导向开展(zhǎn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基(jī)金(jīn)开(kāi)放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家基金(jīn)公司发(fā)布(bù)公告称(chēng)，根(gēn)据(jù)基金法、基金运(yùn)作管理(lǐ)办法(fǎ)、基金合同(tóng)的有(yǒu)关(guān)规定，公司旗下主动权益一(yī)年定期开放基金最近(jìn)一个开(kāi)放期为2023年(nián)4月20日至(zhì)2023年5月22日，若该开放期最(zuì)后(hòu)一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发(fā)基金合同终(zhōng)止(zhǐ)的(de)情形(xíng)，基金(jīn)管理人将终止(zhǐ)《基金合(hé)同》，并按照《基金合同》约定履行基金财(cái)产(chǎn)清(qīng)算程序(xù)，无须召开(kāi)基(jī)金份额持有人(rén)大会。

　　根(gēn)据公告，该只基金的(de)基(jī)金合(hé)同生(shēng)效后，若登(dēng)记机构完成每个开放(fàng)期最后(hòu)一个开放日的申购、赎回或转换业(yè)务(wù)申请确认(rèn)时(shí)，基金(jīn)的基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值(zhí)低于五千万元，基(jī)金管理(lǐ)人在(zài)履行相(xiāng)关监管报告和(hé)信息披(pī)露程(chéng)序后终止基金合同，无需(xū)召开(kāi)基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)大会。

　　截至(zhì)2023年一(yī)季报，该只(zhǐ)偏债混(hùn)合型基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来两年多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为(wèi)0.957元，为“固收(shōu)+”基(jī)金中(zhōng)的(de)破净产品。

　　据记(jì)者统计，截至5月(yuè)20日(rì)，5-7月份即将到(dào)期的主动权益类定期开放基(jī)金有60只（份(fèn)额(é)合并计(jì)算）即将迎来开放日，目前破净产(chǎn)品（统计复权净(jìng)值）为20只(zhǐ)，占(zhàn)比达(dá)到33.33％。破净(jìng)率最(zuì)高的产品成立(lì)两年来亏(kuī)损(sǔn)超43％，目前基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益类定(dìng)开基金5-7月份破净(jìng)率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈现逐月震(zhèn)荡(dàng)上升(shēng)态势。

　　上海证券(quàn)基金评价研究中心高级分析师孙桂平对此(cǐ)表示，一般(bān)而言，随着基金(jīn)开放日临近，为了(le)应对基(jī)金(jīn)集中申赎影响，基金的投资策(cè)略可能(néng)倾向于保守(shǒu)，权益(yì)仓位可能会有所降低。因此，在(zài)权益市场(chǎng)表现不好时，距离开放日(rì)越远(yuǎn)，整体上破净率可(kě)能有增加趋(qū)势。当然(rán)，整体破(pò)净率情况也与(yǔ)基金(jīn)成(chéng)立时(shí)间、基金(jīn)投资策略，以及统计样本数量(liàng)等众多因素有关。

　　一位(wèi)基金销售机构负责人(rén)也分(fēn)析，今(jīn)年8、9月份到期的(de)定开(kāi)基金大多(duō)成立于2020年下半年，高点成立(lì)是基金破净(jìng)的重要原因；另一(yī)方面，8、9月(yuè)份(fèn)到期的定开基(jī)金数(shù)量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的(de)数(shù)量较6、7月(yuè)份并没有(yǒu)明显上涨，破净率仍较(jiào)高，可能(néng)也与(yǔ)基金(jīn)的发行节奏存在关系。

　　建议前(qián)瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记者观察，从近三月即将迎来开放的(de)定期开(kāi)放式基(jī)金(jīn)来看，多数成立(lì)于2020年下半年-2021年(nián)1季度(dù)，高(gāo)点成立可能是部分基金破(pò)净的重要原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂平表示，从基(jī)金(jīn)发行角度而言，权益(yì)市场高点时基金(jīn)发行相对容易(yì)，而且规模也容易(yì)做大，基金公(gōng)司有动力去(qù)做；但(dàn)从投资者(zhě)而(ér)言，高点入市(shì)就容易出现一段时间(jiān)内(nèi)基金业(yè)绩表现不佳(jiā)，甚至出(chū)现大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂(guì)平认(rèn)为，对基(jī)金公司而言(yán)，在市(shì)场高点时要保持冷静，相对(duì)谨慎奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗发行(xíng)产品，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张冲动(dòng)，从客户利益(yì)导向进行产品布(bù)局和发行。此(cǐ)举既可以保护投(tóu)资(zī)者利益，也可以树(shù)立基金公(gōng)司良好口碑，有(yǒu)利于基(jī)金公(gōng)司长(zhǎng)期管理规模提升。

　　上述基金销(xiāo)售机(jī)构负(fù)责(zé)人也表示(shì)，在市场高位、情绪火热时发行(xíng)基金往往伴随着较高的风险(xiǎn)。一方面(miàn)，近(jìn)两年权益市场的整体波(bō)动增大，风格(gé)轮动(dòng)现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同的投资策略、不同投资范围的基金收益(yì)率(lǜ)差距(jù)较大。另一(yī)方面，市场情(qíng)绪火(huǒ)热时容易(yì)出现爆款基金(jīn)，较(jiào)大规模给基金经理带来的灵活性(xìng)限制(zhì)很可能会影(yǐng)响产(chǎn)品未来的超额收(shōu)益。同时(shí)，优质(zhì)资产的资金容量通常有限，且短期快速上涨很可能(néng)估值虚高。过高的(de)管理规模要(yào)求基金(jīn)经理(lǐ)不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资(zī)机会，调整投资(zī)分(fēn)布，也可能会增加错判(pàn)的风(fēng)险(xiǎn)，对获取超额收益(yì)影响很(hěn)大。

　　同时，该基金销售部门机构负责(zé)人(rén)也建议基(jī)金公司前瞻性布局产(chǎn)品，并(bìng)将规模控制(zhì)在基金经(jīng)理能力范围内，高点成立的(de)产(chǎn)品，如果(guǒ)通过均衡和多元化(huà)的布局，避免(miǎn)单押一(yī)个赛(sài)道，并通过抓取(qǔ)阶(jiē)段(duàn)性投资机会、控制回撤(chè)等方法，也能在中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随(suí)着(zhe)定期(qī)开放式权(quán)益(yì)类基金(jīn)表现不及预期，近(jìn)一年新成(chéng)立的定开权益类基金仅有7只，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的发行陷入低迷。

　　“定开基金表(biǎo)现不及预(yù)期时，投资(zī)者的(de)心态会受到一(yī)定(dìng)程度的影响，甚至可能打击投(tóu)资(zī)者的投资信心。如果破净(jìng)率持续上升的话(huà)，投(tóu)资者对于后续新发基金(jīn)的购买意愿可能会下降。” 上述基(jī)金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经(jīng)理更好施展(zhǎn)投(tóu)资决(jué)策，有效阻止投资者(zhě)频(pín)繁(fán)交易(yì)等方面具有明显优(yōu)势，有利于为投资(zī)者创造更好收益(yì)。但是定(dìng)开(kāi)基金也受市场(chǎng)波动影响，跌(diē)破净值也是正常(cháng)现象(xiàng)。

　　“因此，未(wèi)来定开基(jī)金发行时，一(yī)是要避免高位发行，二是要(yào)做好投资者教育。”孙桂(guì)平称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗