昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午(wǔ)，美国共和党(dǎng)债(zhài)务陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思上限(xiàn)谈判(pàn)代(dài)表格雷夫(fū)斯与白宫代表(biǎo)举行(xíng)闭门(mén)会(huì)议，但会议开始(shǐ)后(hòu)不久就突然离(lí)开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈(tán)判处(chù)于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知(zhī)道双方是否(fǒu)会(huì)在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出(chū)了有望暂停加(jiā)息的鸽(gē)派(pài)信号(hào)。鲍(陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思bào)威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联(lián)储(chǔ)的利率(lǜ)路径(jìng)，若源于银行业危机(jī)的(de)信贷(dài)环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储可能不必让利(lì)率升到原应有的(de)高(gāo)位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美联储下(xià)月将(jiāng)利率(lǜ)维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲话(huà)相比(bǐ)，交易(yì)员(yuán)似(shì)乎更受债务上(shàng)限(xiàn)事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价(jià)格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水，对利率前(qián)景敏感的两年(nián)期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前(qián)所创的两个月(yuè)来(lái)高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低(dī)，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美(měi)债(zhài)收益率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五高开低(dī)走，受债务上限谈判暂停拖累三大(dà)股指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三(sān)日。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨(zhǎng)跌(diē)各异。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续(xù)领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌(diē)两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平一周前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四周连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新(xīn)消息(xī)称，美国白(bái)宫谈判代表已(yǐ)抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会众(zhòng)议院议长麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)表示，共和党(dǎng)人将于北(běi)京时间(jiān)今天(tiān)上(shàng)午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕开债(zhài)务上限(xiàn)解决不了任何问(wèn)题(tí)，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日(rì)进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)政部财(cái)政紧急措施余额还剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能(néng)无需继续加息

　　当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强(qiáng)调，“美(měi)国(guó)通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的(de)承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危机导致的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通(tōng)胀。美(měi)联储在(zài)收(shōu)紧货币政策方面已(yǐ)取(qǔ)得长足进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是(shì)对(duì)经济增长具(jù)有限制性的。做太多与做太少的风险正变得更(gèng)加平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今为止(zhǐ)收紧政策的效(xiào)应(yīng)滞后，以(yǐ)及近期(qī)银行业(yè)压力(lì)导致的信贷收紧程(chéng)度等(děng)多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观(guān)察更多数据和未来前(qián)景的演变，然后再决定可(kě)能(néng)需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调(diào)季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述(shù)提到的(de)观点(diǎn)及其能实现(xiàn)的程度(dù)也都(dōu)存在(zài)不确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来前景面临(lín)着历(lì)史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一步(bù)收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明(míng)银(yín)行业危机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压(yā)力将影响货(huò)币决策。

　　产业供(gōng)需结构预(yù)期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期(qī)货(huò)持续走弱，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期(qī)货2309合约(yuē)的日内平今(jīn)仓(cāng)交易手(shǒu)续费标准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供(gōng)需结构(gòu)预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华(huá)研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不(bù)相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅(fú)较大的主要原因(yīn)在(zài)于远兴投(tóu)产的消息(xī)面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到港5万(wàn)吨，对供需关系也(yě)存(cún)在(zài)一定(dìng)的(de)影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要(yào)原因在于前(qián)期(qī)（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现(xiàn)了较(jiào)为明显的(de)下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看(kàn)，浙商(shāng)期货(huò)分析师(shī)江文敏具(jù)体介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市场交易(yì)点(diǎn)是(shì)远兴能(néng)源新(xīn)增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于(yú)6月(yuè)点(diǎn)火(huǒ)投产(chǎn)，产能(néng)为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨小苏(sū)打。远兴能(néng)源的天然碱预(yù)计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面在大量(liàng)新增(zēng)产能和低成本纯(chún)碱的(de)叠加作用下持(chí)续走(zǒu)低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介(jiè)绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个(gè)供(gōng)需转宽松的预期下，产业(yè)链开(kāi)始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约(yuē)的跌幅和现货向期货回归(guī)的(de)方式(shì)收(shōu)敛基差上可以(yǐ)得到验(yàn)证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期市(shì)场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应(yīng)上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深(shēn)加工(gōng)厂原片库存天(tiān)数5月中(zhōng)旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低(dī)。从玻璃产(chǎn)销数据(jù)来看，5月沙河地区(qū)产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为(wèi)73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅(fú)下(xià)滑(huá)。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱，主要是高库存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下旬(xún)玻璃(lí)价格在去库(kù)逻(luó)辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利润(rùn)改(gǎi)善很(hěn)多，加之终端表现并不乐(lè)观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)、国内(nèi)经济复苏不(bù)及预(yù)期的背景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的(de)宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部(bù)分市(shì)场资金(jīn)在做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是(shì)空头配置(zhì)，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来现货(huò)价格短期的企(qǐ)稳，但(dàn)中长期(qī)价格下跌(diē)至成本线为大(dà)概(gài)率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩(shèng)，而短期(qī)检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为(wèi)长期趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃(lí)，需要等(děng)待的则(zé)是中下(xià)游的(de)备货意愿何时能够起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期(qī)库存(cún)为主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹性，价格(gé)预期偏弱。后市关注在(zài)需求存在(zài)缺口(kǒu)的(de)情形下，7月订单(dān)是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾振兴(xīng)认为(wèi)，除非价(jià)格开始冲击成本，或是供需上有(yǒu)重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期(qī)则还(hái)是要关注(zhù)持仓(cāng)的(de)变(biàn)化，短线资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指标(biāo)：一是基差不再是以现(xiàn)货下跌方(fāng)式来修(xiū)复(fù)；二是月(yuè)供需预(yù)期博弈相(xiāng)对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关(guān)注远兴能源的后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势(shì)也(yě)将继(jì)续保持，中长期则视(shì)终(zhōng)端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关注(zhù)下游深加工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期(qī)地(dì)产施工端主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多，那么玻璃(lí)的(de)需求量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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