5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗(de)动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中很多公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们(men)看到了(le)相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷(dài)回落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是(shì)绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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