金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶(jiē)段。前期我们做空纯(chún)碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也(yě)基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产(chǎn)的(de)变数(shù)预计(jì)不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的(de)迹象(xiàng)，但是(shì)驱(qū)动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方(fāng)式(shì)入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是(shì)相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均水平持(chí)平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的水平(píng)，而这一(yī)点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下(xià)游(yóu)原片(piàn)库存基本补至2022年(nián)年(nián)初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们(men)还是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游存在压(yā)缩(suō)原片库存的(de)可能性(xìng)。但是从(cóng)近期(qī)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办的现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水平，因(yīn)此(cǐ)近月确(què)实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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