5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推(tuī)荐的(de)金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金(jīn)股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方向做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性(xìng)高亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基(jī)本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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