金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时(sh魏承泽作品集 魏承泽一类的作者í)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产(chǎn)量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易量(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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