AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司带(dài)来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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