国内“五一”假(jiǎ)期来了，但海外(wài)市场风(fēng)险依(yī)旧不容忽视。在美国多项重(zhòng)要经济数(shù)据出(chū)炉后，美联储也将召开(kāi)5月议息会(huì)议，市(shì)场普遍预期将继续加息25BP。在利好利(lì)空(kōng)消息交(jiāo)织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国第(dì)一(yī)共和银行股(gǔ)价已累计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收盘，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原因是达成救助协(xié)议以维(wéi)持该银行运营的希(xī)望(wàng)在变得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息人(rén)士称，该银行很有可能(néng)会被美国联邦储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报(bào)道，自美国第一共和银(yín)行公(gōng)布(bù)其第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿(yì)美(měi)元后，该银行股价在(zài)接下来的两天内下跌超(chāo)过60％，创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)。目前包括来自美国联邦(bāng)储蓄保险公司、财(cái)政部和美联(lián)储的官员正(zhèng)在与其他银行进(jìn)行协调会议，为第一共和银行制定救助计(jì)划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻求(qiú)大范(fàn)围(wéi)加强(qiáng)银(yín)行规管

　　在当地时间(jiān)4月28日公布的内部审查报(bào)告中，美联(lián)储承认，对(duì)于上月硅谷银(yín)行的(de)倒(dào)闭案，美联储难(nán)辞其咎，倒(dào)闭既(jì)源于该行自身风险管理薄(báo)弱，也和美联储(chǔ)的审(shěn)查督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，银行业(yè)审(shěn)查员(yuán)未能采(cǎi)取有力(lì)行动解决硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金融业监管(guǎn)的(de)副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分(fēn)认识到，随(suí)着硅谷(gǔ)银(yín)行的(de)规(guī)模扩大、复杂(zá)性增加，该行变得有(yǒu)多(duō)么(me)不(bù)堪一击。他(tā)们的确发现了风险，却(què)没(méi)有采取足(zú)够的措施，保(bǎo)证(zhèng)该行足够迅(xùn)速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷银(yín)行倒闭有四大(dà)成因，其中三点都和美联储监(jiān)管(guǎn)不力有关。他说(shuō)，美联储监管者的(de)错(cuò)误部分源(yuán)于(yú)，特(tè)朗普执政时的金融业改革普(pǔ)遍放松了对中等银(yín)行(xíng)的规管。

　中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗　巴尔还(hái)提到，美联储的文化转变似乎(hū)导致联储的(de)监管变(biàn)得更宽松。这些变化体现在降低标(biāo)准、增加复杂性，以及监管方式(shì)不够自信果断，它们(men)阻碍(ài)了有(yǒu)效(xiào)的监管。

　　美联储认(rèn)为，其(qí)银行业(yè)审查(chá)员(yuán)已经确定了(le)硅谷银行存在导致其倒闭(bì)的(de)一大问题——利率相关风险，但美(měi)联储自身的流程“过于(yú)审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储(chǔ)的数(shù)据(jù)显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银(yín)行收(shōu)到31项监(jiān)管机构(gòu)的公开(kāi)审查报告或警告，数量是其他(tā)银行(xíng)的三(sān)倍(bèi)。报告称，随着(zhe)硅谷银(yín)行壮(zhuàng)大，近些年美联储忽(hū)视了范围更广(guǎng)的问(wèn)题，比如(rú)该行多年(nián)来一直突破(pò)内部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其(qí)利率(lǜ)相关风险还被评为令(lìng)人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用于资(zī)产超过千亿(yì)美(měi)元(yuán)银行的(de)一系列规定，包括(kuò)压力测试和流动性要(yào)求(qiú)，将重新评估，怎样监(jiān)督和(hé)监管一家银行对利(lì)率流动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明(míng)，需要对范(fàn)围(wéi)更(gèng)广泛的银(yín)行强化适(shì)用的标(biāo)准，联(lián)储应考虑(lǜ)，让更大(dà)范(fàn)围的银行适(shì)用标准和的流动性规定(dìng)。他(tā)呼吁(xū)，重(zhòng)新评估，对于超过25万美(měi)元联邦保(bǎo)险上限(xiàn)的银行存款，监管(guǎn)方的处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要(yào)求更广泛的银行考虑到(dào)可出售证券的未实现损益(yì)，以便让银行的资(zī)本要求更好(hǎo)地匹(pǐ)配其财务(wù)状况和风险(xiǎn)。他(tā)暗示，对资本规划和风险(xiǎn)管理(lǐ)不(bù)足的(de)公司，美联储可能增加资本(běn)或流动性的要求，或者(zhě)限制股(gǔ)票回购、股息支(zhī)付或高管薪(xīn)酬。

　　美(měi)总(zǒng)统拜登批(pī)准内华达州(zhōu)和佛罗里达州重(zhòng)大灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地时(shí)间4月28日的声(shēng)明，美国(guó)总统拜登批准内华达州重大灾(zāi)难声明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬季风暴影响的地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　此(cǐ)外，拜(bài)登(dēng)还于27日晚(wǎn)批准佛罗(luó)里达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为(wèi)4月12日至4月(yuè)14日(rì)期间(jiān)受严重风(fēng)暴(bào)影响的地(dì)区提供联(lián)邦援助。

　　联(lián)邦援助资金可在成(chéng)本(běn)分担的基础上提供给州政(zhèng)府(fǔ)和(hé)符合(hé)条件(jiàn)的(de)地方政府以及某(mǒu)些(xiē)私人非营(yíng)利组(zǔ)织，用于受(shòu)灾害(hài)影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就(jiù)乌(wū)克(kè)兰农产品相(xiāng)关事(shì)宜达成原(yuán)则(zé)性协议

　　据央(yāng)视新闻消(xiāo)息，当(dāng)地(dì)时间28日(rì)，欧盟(méng)委员会执行副主席东布罗夫斯基(jī)斯(sī)对外宣布(bù)，欧委会已与保加(jiā)利亚、匈牙利(lì)、波兰(lán)、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决(jué)欧盟成员国(guó)和乌克兰农民的担忧。具(jù)体措施包括(kuò)推动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等国撤回针对乌(wū)农产品的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实(shí)施保障(zhàng)措(cuò)施。为5个(gè)受影响的(de)成员国农(nóng)民提供1亿欧(ōu)元的一揽(lǎn)子支(zhī)持。此外，欧盟将继(jì)续推(tuī)进(jìn)包括葵(kuí)花籽(zǐ)油等产品的倾(qīng)销调查。欧(ōu)盟将进(jìn)一(yī)步确保乌(wū)克(kè)兰农产(chǎn)品通过欧盟通(tōng)道(dào)出口到(dào)其他国(guó)家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经(jīng)济继(jì)续放(fàng)缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公(gōng)布的数据显示，美国(guó)3月核心PCE物价(jià)指数同比(bǐ)上(shàng)升4.6％，预估(gū)为(wèi)4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数(shù)环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期(qī)及前(qián)值持平(píng)。

　　据悉，剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数是(shì)美联(lián)储(chǔ)青(qīng)睐的通(tōng)胀指标之(zhī)一。此次公(gōng)布(bù)的(de)数据再(zài)度印证了美(měi)国通胀的居高(gāo)不下，这加(jiā)大了(le)美联储5月再次加息的可能性。报告公(gōng)布后(hòu)，美国短期(qī)利率期货小幅下跌，反(fǎn)映(yìng)出5月份(fèn)加息25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商(shāng)务部公布的一季度(dù)美(měi)国宏观经济中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗数据显示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预(yù)期的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显(xiǎn)著放(fàng)缓(huǎn)。而同日公布的一季度核(hé)心PCE物价指数年化(huà)环比初值升至4.9％，超出市场(chǎng)预期的4.7％及(jí)前值(zhí)4.4％。

　　一德(dé)期(qī)货(huò)宏观贵(guì)金属分析师(shī)张晨(chén)向期(qī)货日报记者表示，上述数据显示出美国经济放缓但通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)依旧高(gāo)企(qǐ)的(de)滞胀特征。不(bù)过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季(jì)度0.9％的增(zēng)速出现明显(xiǎn)回暖，显示出美国经济(jì)虽有(yǒu)放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一(yī)季(jì)度美(měi)国(guó)GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实了(le)市场对于(yú)美国经济衰退的(de)忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行信用危机(jī)的尾(wěi)部效应持续(xù)存在，金融不稳定叠(dié)加经(jīng)济景气下滑，一定程度上削弱了美(měi)联(lián)储货(huò)币政(zhèng)策的紧缩预期，同时增加(jiā)了下半年美联储降息(xī)的预期。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析(xī)师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表示，由于反映(yìng)核心(xīn)个人(rén)消费支出在内的一(yī)季(jì)度PCE通胀数据(jù)持(chí)续上升，再加上周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数据(jù)也偏(piān)强，因此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数据(jù)更多影响(xiǎng)的是年(nián)中美联储的(de)政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次会议(yì)还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴(wú)梓杰认为，当前美(měi)联储货币政策面临(lín)抑(yì)制通胀(zhàng)以及宏观(guān)审(shěn)慎两难的(de)抉择。随(suí)着此前银(yín)行(xíng)业危机的爆发以及一季度经济(jì)的回(huí)落，美国当前经(jīng)济的脆弱性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但是一季(jì)度(dù)核心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示出核(hé)心通(tōng)胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联(lián)储(chǔ)来说(shuō)，这意味着(zhe)进行(xíng)政策选择时(shí)不得不更(gèng)加慎(shèn)重。”吴(wú)梓(zǐ)杰预计(jì)，美联储5月大概率(lǜ)将会(huì)保(bǎo)持加息(xī)25BP的节奏(zòu)，但(dàn)在记者会(huì)上鲍威尔表态或将更加注重安抚市(shì)场情(qíng)绪，强(qiáng)调对宏(hóng)观风险(xiǎn)的(de)把(bǎ)控，且对未来(lái)加息的(de)态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨认(rèn)为，目前市场已经对美联储5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无最新点阵图和经(jīng)济展望(wàng)公布，因此(cǐ)会议重点在于利(lì)率决议声(shēng)明(míng)及鲍(bào)威尔的会后发言(yán)两方面。其(qí)中，在决议(yì)声明方面，可重(zhòng)点观(guān)察(chá)措辞调整变化情况，特别是(shì)能否出现“停止加(jiā)息”相关暗(àn)示。而在会后的新(xīn)闻发布会上，需要重点关注鲍威尔(ěr)对于经济与通胀前(qián)景、后续货币政策以及银行业危机引发的信贷收(shōu)缩等方面的观点论述。特别是如果出现“停止加息(xī)”等明(míng)显(xiǎn)鸽派(pài)暗示(shì)，则无论对(duì)于商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)还是权(quán)益市场(chǎng)而(ér)言(yán)，均构成(chéng)短期提振(zhèn)。

　　罗亮认(rèn)为，此(cǐ)次美联储会议(yì)需要关注三个方面：一是(shì)考虑到通胀的(de)顽(wán)固性，美(měi)联储是否会透露其(qí)愿意容忍更高(gāo)水平的通胀；二是美联储对(duì)于(yú)目前金融以及经济风险的判断，到底是(shì)短期(qī)风险(xiǎn)还是长期风(fēng)险；三(sān)是美联储未来的货币政策预期，比(bǐ)如是否透(tòu)露下半年将降息或者不降息。

　　他(tā)认为(wèi)，如果(guǒ)美联储依然偏(piān)鹰派，则(zé)预期风险资产将继续回调(diào)，美(měi)债利率曲线会(huì)加深(shēn)倒挂的程度，对市场而言(yán)偏负面；如(rú)果美联(lián)储偏鸽派(pài)，那市场风险偏好会(huì)再(zài)度上升，美(měi)元指数预(yù)计显著下行(xíng)，贵(guì)金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于当前市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已经计价(jià)较为充分，预(yù)计加息结果不会引起市场较大波动，但(dàn)是对(duì)于6月及(jí)以后(hòu)偏鹰的(de)政策预期交(jiāo)易依旧不足(zú)。因(yīn)此，他(tā)认为(wèi)本次(cì)会议(yì)上需要重点关注美(měi)联储声明以及鲍(bào)威尔在(zài)记者会(huì)上对未来政策路径的展望。“尤(yóu)其是如果美联(lián)储(chǔ)意外(wài)偏(piān)鹰，比如(rú)表现出了6月仍将加息的倾向，则(zé)市(shì)场或将(jiāng)面临较大的冲击，相(xiāng)关风险资产有意(yì)外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市(shì)中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗场面临涨跌两难(nán)局(jú)面

　　近期美(měi)元指数持稳，贵金(jīn)属行(xíng)情则表(biǎo)现乏力(lì)。张晨(chén)认为，4月以来(lái)，欧(ōu)美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)溢出(chū)影响逐渐减弱，市(shì)场对于(yú)美(měi)联(lián)储货币政策迅速转向(xiàng)的乐观预期出(chū)现一定修正，贵金(jīn)属市场(chǎng)出(chū)现高位振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市(shì)场在(zài)利(lì)多、利空因素间来回拉扯。利多因素方面，美联储加(jiā)息临近尾声，对贵金属价(jià)格的压制边际减弱。同时(shí)，美国经济(jì)前景黯(àn)淡，债务(wù)上限悬而未决以及银行业风险事(shì)件余波反复，不(bù)断激发(fā)市场(chǎng)避险情绪(xù)。从(cóng)更(gèng)为宏(hóng)观的角度来看，全(quán)球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各(gè)国央行(xíng)强化黄金资产储备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经久不息。上述种种因素均对(duì)贵金(jīn)属价(jià)格形成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于(yú)后续货币政策之间的预期差，以及美国(guó)经济层面的韧(rèn)性犹存。“特(tè)别是(shì)就业市场尽管过热(rè)态势有所(suǒ)缓和，但无论是新增非农(nóng)就业(yè)人数还(hái)是失业率指标，还远未触及经济衰退以及(jí)美联(lián)储货币(bì)政策转向的阈值(zhí)区(qū)间(jiān)，这(zhè)极有可能造成通胀(zhàng)回归(guī)波(bō)折(zhé)反(fǎn)复，进(jìn)而引发美(měi)联储货币政策前景(jǐng)预期摇摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预计，在5月美(měi)联储议息(xī)会议落地后(hòu)的一段时间内，市场(chǎng)仍然(rán)会(huì)延续上述(shù)的修正走势，美(měi)联(lián)储还需在(zài)更多数据指引以及(jí)银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件落地(dì)后，再相(xiāng)机作出政(zhèng)策调整，而在此之(zhī)前预计(jì)仍会延续(xù)当前“走(zǒu)一步(bù)看一步(bù)”的决策思(sī)路。而市场对于年内降息(xī)的乐观预期的(de)修正空间犹存。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，目前贵金(jīn)属市场的逻(luó)辑(jí)有两条主线：一(yī)是美国经济(jì)是否会陷(xiàn)入衰(shuāi)退，二是全球贸易结算体系(xì)下美(měi)元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金属价格主要(yào)锚定的是美债实际利率的(de)变化，但是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行(xíng)购(gòu)金以及(jí)美元结(jié)算体系的(de)变化使得(dé)贵金属获得了越来越(yuè)多的(de)金融溢价。”整体来(lái)看，他认为目(mù)前贵金属多头驱动的逻(luó)辑(jí)还(hái)没结(jié)束，且(qiě)近(jìn)期的(de)表(biǎo)现也是易涨(zhǎng)难跌。从(cóng)资产(chǎn)配置的角度来(lái)看(kàn)，仍推荐将(jiāng)贵金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金(jīn)属市场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济(jì)下行以及欧美银行业风险(xiǎn)带来的(de)避险情绪(xù)对贵金属(shǔ)价格仍(réng)有一(yī)定(dìng)支撑，但边(biān)际(jì)减弱(ruò)；另一方面，美国通(tōng)胀高位带来(lái)的加息(xī)预测(cè)，未能(néng)对贵金属形成有力的(de)回落压力。因(yīn)此，他预计贵金(jīn)属市场整体仍(réng)以(yǐ)高位振荡为(wèi)主，在基准假设(shè)下(xià)，贵金(jīn)属交易主(zhǔ)线(xiàn)将回归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前市场对于美联储降息的预(yù)期(qī)仍大幅领先美(měi)联储的官方预(yù)期(qī)，预(yù)计在高通胀压力下，市场对降息预期的修正或将(jiāng)带来(lái)金银价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随着(zhe)国(guó)内(nèi)“五一”长(zhǎng)假(jiǎ)开启(qǐ)，还(hái)须(xū)警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观(guān)市场关键数(shù)据较(jiào)多，导(dǎo)致(zhì)市场(chǎng)情(qíng)绪波澜起伏，同时(shí)基本面因素也多空交织，海外市场容易出现巨幅波动。同时，国内(nèi)“五(wǔ)一”假期结束后(hòu)，市(shì)场(chǎng)将直(zhí)面美联(lián)储5月利率决议落地，他预计美联储会议结果或将偏(piān)鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐增(zēng)加风险(xiǎn)资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美(měi)联(lián)储议息会议等重要事(shì)件，加之(zhī)银行业危机(jī)及债务上限(xiàn)问题(tí)悬而未(wèi)决，投资者要防止过分押注引发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵(guì)金属回落企(qǐ)稳情况，可(kě)以逢(féng)低布局多单(dān)。”张晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储(chǔ)会议这(zhè)一关键时间(jiān)节点，投资者若保留头(tóu)寸过节(jié)，则(zé)要保持头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更(gèng)加明确的方向(xiàng)性(xìng)行(xíng)情，可(kě)根(gēn)据美联储议息会议给出的指引，对贵金属进行相应布局。

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