本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期(qī)下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二(èr)季(jì)度以(yǐ)来(lái)成材消(xiāo)费持续(xù)低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵。成材价格(gé)下(xià)降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大(dà)至(zhì)历史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋(qū)于宽松的(de)悲观预(yù)期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季(jì)度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本和去(qù)年同期持(chí)平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构(gòu)成压力。”国投安信期(qī)货(huò)高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减产担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力不大，疏港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本(běn)周(zhōu)止跌(diē)回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对(duì)补库(kù)不(bù)应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿石(shí)发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一(yī)季度产量也(yě)同(tóng)比增加，到(dào)港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提产空(kōng)间有限，开始面(miàn)临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更(gèng)为(wèi)清晰(xī)，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的(de)下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳(ào)洲飓风等因(yīn)素(sù)影响，目前铁矿石发运依(yī)然(rán)偏低(dī)，港口库存维持下降态(tài)势，不过由(yóu)于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点的进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴(bā)极(jí)端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供(gōng)需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临(lín)下移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏(piān)高(gāo)，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中(zhōng)心王(wáng)国(guó)清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下(xià)周补库(kù)需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低(dī)库存(cún)补库对价(jià)格或(huò)形成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建(jiàn)辉(huī)认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压。持续调(diào)整后压力得到(dào)基(jī)本(běn)释(shì)放，下(xià)行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时(shí)间周(zhōu)期看，今年大(dà)基调是经济复(fù)苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这也(yě)意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场整(zhěng)体(tǐ)以区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是(shì)需求复苏(sū)力度。

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