随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思t="最(zuì)新！李晓星、冯(féng)明远(yuǎn)…持(chí)仓大曝(pù)光(guāng)，加(jiā)仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利(lì)益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的(de)股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调(diào)，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们(men)目前还(hái)无法相对(duì)准确的评估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处(chù)于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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