财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续(200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ght: 24px;'>200克等于多少毫升水，200克是多少ml水xù)两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸(200克等于多少毫升水，200克是多少ml水suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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