金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货(huò)开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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