美(měi)国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担(dān)心他们(men)在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度(dù)进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工(gōng)率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑(huá)的(de)利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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