用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公(gōng)司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)的(de)同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股(gǔ)价相对高点进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活(huó)跃(yuè)的(de)私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年(nián)各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)持(chí)股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股，宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十(shí)大股东，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发(fā)展历史(shǐ)上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的(de)会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了(le)完(wán)全基(jī)于互联网架构的企业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服(fú)务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云(yún)服务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前(qián)仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心(xīn)的(de)严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高(gāo)端市场(chǎng)的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财(cái)务(wù)和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润也(yě)在(zài)同时逐年增(宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思zēng)长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可(kě)以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且长。

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