个人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开(kāi)始进入为期(qī)一(yī)年(nián)的试点(diǎn)，在(zài)全国(guó)选(xuǎn)取了36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障部数据(jù)显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者(zhě)的(de)深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时(shí)值个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)深入多(duō)家券商，了解个(gè)人养老金代(dài)销(xiāo)中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点获得代(dài)销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加(jiā)至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证(zhèng)券、安信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开(kāi)和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精心布(bù)局产品(pǐn)及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金产品名录(lù)显示(shì)，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业代理牌照的(de)证券公(gōng)司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家(jiā)基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基金产品的(de)上线，基本(běn)实现(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养(yǎng)老公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多(duō)样、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能够带给客户(hù)更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的(de)特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投资的(de)产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的(de)特性；结合存量(liàng)客户(hù)的个性(xìng)化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是来自开(kāi)户渠(qú)道的(de)多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽(suī)然(rán)开户数(shù)量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老金退(tuì)休后(hòu)才(cái)能取(qǔ)出(chū)，这每(měi)年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多(duō)。现有养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者(zhě)选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结(jié)合(hé)个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金(jīn)公司(sī)治理水(shuǐ)平(píng)、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客户(hù)个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然(rán)证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商(shāng)业银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年(nián)报(bào)发布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠(qú)道(dào)开通个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查(chá)询商业银行个人(rén)养老金(jīn)业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开(kāi)设了资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行(xíng)所拥有的(de)产品和(hé)渠道(dào)优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时(shí)，将“一(yī)站式(shì)”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务从引导客(kè)户形成科(kē)学(xué)养老理财观念的长远视角出发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供从产品策(cè)略(lüè)、到(dào)产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配服务(wù)和(hé)一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于对(duì)个人养老金目标(biāo)客群(qún)的(de)深入研究，将开发大中型企业作(zuò)为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客户(hù)前(qián)往营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服(fú)务(wù)效(xiào)率，节(jié)约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过100场的个(gè)人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服(fú)务(wù)活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老诉(sù)求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的(de)核(hé)心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务(wù)内涵(hán)上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表示，在客户分类服务方(fāng)面(m凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点iàn)，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和(hé)客户(hù)画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们(men)能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和(hé)财(cái)务(wù)认(rèn)知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导客户持(chí)续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养老投资的(de)获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户(hù)）提(tí)供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及(jí)养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承(chéng)担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金的(de)重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老金专区，既(jì)包(bāo)括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根(gēn)据(jù)客户的(de)风险承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客户(hù)分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可(kě)以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户达(dá)成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为不同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益(yì)和回(huí)撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金(jīn)的整体收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标基金收益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通(tōng)过投资达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的(de)4类产品风险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时点较(jiào)近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能(néng)满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适(shì)配的(de)产(chǎn)品评(píng)价(jià)体系(xì)，通过该体系的评价(jià)，能较为(wèi)清晰(xī)地(dì)区分出(chū)产品(pǐn)的(de)“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同类(lèi)或者同策略产品进(jìn)行综合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可(kě)选择目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的(de)生活(huó)水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投(tóu)资资(zī)金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性，可(kě)以(yǐ)达到几十年(nián)，能(néng)够(gòu)承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权(quán)益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或(huò)缺。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相(xiāng)关(guān)性的金融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户(hù)众多的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老基(jī)金服务，几类机构(gòu)优(yōu)势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机(jī)构或者每家(jiā)机构可以根据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设(shè)施建设(shè)，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责人(rén)提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在(zài)券商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一(yī)步为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供更丰(fēng)富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个(gè)人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的(de)政策支持，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退(tuì)税(shuì)比去年多(duō)了(le)不少，仔细询(xún)问(wèn)之(zhī)下才发现(xiàn)，是(shì)因为去(qù)年底(dǐ)开通了(le)个人养老金(jīn)业(yè)务，并入了(le)金。这一(yī)消息大大刺激(jī)了(le)不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户(hù)，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来(lái)看，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入金的主要(yào)原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的(de)经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要(yào)业务人员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要(yào)结(jié)合其他商业产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大(dà)多(duō)数(shù)产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道(dào)口全(quán)球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)的(de)供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)已向业内(nèi)就关(guān)于促(cù)进专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事(shì)项征(zhēng)求(qiú)意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转为(wèi)常态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保险转为常态(tài)化业(yè)务，参与(yǔ)该项业务(wù)的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意(yì)味着个人养老金保(bǎo)险产品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健(jiàn)账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融(róng)产品的设(shè)计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用(yòng)资本(běn)市场具(jù)有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管理服务提(tí)供商(shāng)，可(kě)以与(yǔ)产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出(chū)在(zài)养老功(gōng)能(néng)方面(miàn)更(gèng)有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希(xī)望能参与到具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发(fā)达(dá)国家的经验，未来(lái)除了(le)股、债配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可以直接在(zài)开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养(yǎng)老(lǎo)金可能(néng)面临的流动(dòng)性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工具(jù)来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以(yǐ)外的个(gè)人补充养老金融(róng)方案，例如(rú)银河(hé)证券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障社会(huì)责(zé)任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金(jīn)业(yè)务中的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系(xì)统可(kě)以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年(nián)金(jīn)组合净值(zhí)与持(chí)股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业(yè)员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心(xīn)已为部(bù)分(fēn)省(shěng)市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业务规(guī)划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券(quàn)副(fù)总裁罗(luó)黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价(jià)系统及研(yán)究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属性的综(zōng)合(hé)金融服务(wù)体(tǐ)系(xì)均(jūn)是公(gōng)司积极(jí)响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务(wù)，体现了在第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个(gè)人养老金及个(gè)人养老金(jīn)融服务体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌照(zhào)和(hé)保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍(shào)之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也(yě)有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或存(cún)了(le)钱没(méi)有开始投资，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个(gè)人养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展情况如(rú)何(hé)？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台(tái)数(shù)据(jù)可知，个人(rén)养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时间的(de)发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财(cái)富管理相关(guān)岗位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨询的，还有很多(duō)是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身(shēn)边两位不(bù)同年龄段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问(wèn)题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每(měi)年都(dōu)将(jiāng)收入的一(yī)部(bù)分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了(le)个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进(jìn)个人(rén)养老金账户是在基(jī)本养老保险(xiǎn)之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是(shì)买个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们在日(rì)常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确实会(huì)考虑到不同年(nián)龄群体的(de)不(bù)同需求和想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症下药”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务(wù)取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没(méi)存储的(de)主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户(hù)则是(shì)认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势(shì)不明(míng)显，目前(qián)个人(rén)养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个(gè)人养老金账户也(yě)可以(yǐ)直接买，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从(cóng)业人员(yuán)的角(jiǎo)度(dù)谈到了推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较(jiào)低，想寻(xún)求更(gèng)低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的(de)生(shēng)活和经济状况才(cái)是(shì)更重要的(de)。

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