为了让自己的限售(shòu)股解禁后(hòu)能(néng)获得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然(rán)后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事(shì)长何德(dé)平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新(xīn)美(měi)星(xīng)，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际(jì)控制(zhì)人(rén)何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市(shì)场资金在二级市场买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与(y碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别ǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维(wéi)与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对(duì)应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易(yì)“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例(lì)超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势(shì)和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足(zú)以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀(xiù)芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论(lùn)交(jiāo)易新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四(sì)是(shì)蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一(yī)致，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于(yú)非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传武(wǔ)账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的(de)代理人(rén)也就是(shì)否合谋、部分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入(rù)“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七(qī)十七条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三(sān)条所(suǒ)述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法的(de)相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续(xù)由(yóu)海得(dé)泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事(shì)项，不参(cān)与、不知(zhī)情(qíng)，没(méi)有主观过(guò)错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不(b碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别ù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控制人，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相关公告(gào)中均未披露相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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