中国金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现宁波慈溪的邮编是多少手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的宁波慈溪的邮编是多少是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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