编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行(xíng)情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的。再(zài)看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季(jì)度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司(sī)，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长时(shí)间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语chéng)价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度(dù)可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公司(sī)达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对(duì)这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金(jīn)合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产的(de)第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kēyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语)创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的(de)一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端(duān)装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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