自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科(kē)创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票E古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等TF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金(j古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等īn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述(shù)板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期(qī)调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外(wà古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等i)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未(wèi)来的(de)一致(zhì)预期净利润增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使(shǐ)得存储行业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季(jì)度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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