财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到(d女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束ào)算(suàn)力以(yǐ)及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(p女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束iàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股(gǔ)在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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