今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也(yě)积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华(huá)还同时(shí)上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的(de)投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思(tàn)讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红(十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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