财(cái)联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格(gé)本周四一中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者(zhě)的(de)目光(guāng)。国泰君安(ān)刘(liú)越男(nán)等(děng)人在4月(yuè)23日(rì)研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性(xìng)优(yōu)于预(yù)期，根据(jù)行(xíng)业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提(tí)振长(zhǎng)期需求(qiú)，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投资(zī)保(bǎo)值(zhí)需求及(jí)加盟商(shāng)补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回(huí)补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区表现尤其(qí)值(zhí)得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可(kě)持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中分析，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性、美(měi)国(guó)经济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有(yǒu)望对金价(jià)形(xíng)成长期支撑(chēng)。从国(guó)内消(xiāo)费复(fù)苏的节(jié)奏来(lái)看，预计(jì)今年三四季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性(xìng)的产品(pǐn)设计(jì)，以(yǐ)及积极的渠道扩张策略(lüè)下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率，平稳兑(duì)现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水平(píng)，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研(yán)究院(yuàn)甄(zhēn)唯(wéi)萱在(zài)研(yán)报中指出，预期国(guó)内(nèi)金银珠宝市场规模未来(lái)将(jiāng)稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿(yì)元，年(nián)复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模(mó)增长速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研究院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业中黄金市(shì)场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增(zēng)长率为5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年也(yě)将保持6％的(de)增(zēng)速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业(yè)链(liàn)来看，主要包(bāo)括上(shàng)游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游的(de)制造设计及下(xià)游的(de)终端零售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下(xià)游零售环节同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛利(lì)率水平，黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠(qú)道(dào)建设以提(tí)高市场份额(é)，可以获(huò)得更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠宝行业(yè)市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团、路易·威(wēi)登集团外其余8个(gè)均(jūn)为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国(guó)金银珠宝行(xíng)业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过(guò)了(le)30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公司包括萃华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤(fèng)祥和周大生(shēng)等，具体情况如下(xià)：

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁