今年(nián)1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又(yòu)一次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多(duō)数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了(le)庞(páng)大支(zhī)出(chū)压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国(guó)国会(huì)又(yòu)对其(qí)进行了(le)修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地(dì)成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过(guò)“债务(wù)上限(xiàn)”这(zhè)一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的(de)美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分(fēn)别占(均码一般是什么码，均码一般是什么码数zhàn)据两院(yuàn)多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和(hé)党人正(zhèng)试图利(lì)用(yòng)债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就导(dǎo)致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们(men)在周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经(jīng)济(jì)学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味均码一般是什么码，均码一般是什么码数着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策(cè)研究所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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