随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名="最新(xīn)！李晓星(xīng)、冯明远…持仓大(dà)曝光，加仓这些(xiē)股(gǔ)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619226.png">

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分公司一(yī)个相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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