北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(y家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译ǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露(lù)的(de)承家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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