美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(tā)们非常或中度(dù)担(dān)心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较为平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步(bù)动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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